(Продолжение. Начало см. ТЭК № 12, 2006 год)
Необходимость оценки украинских энергоактивов становится все более актуальной, поскольку уже на февраль 2007 года вице-премьер по вопросам промышленности и ТЭК Андрей Клюев анонсировал старт программы коренной модернизации тепловых электростанций (ТЭС), в рамках которой в первую очередь будут реконструированы энергоблоки теплоэлектростанций ОАО «Западэнерго».
Инвестиционный проект «Западэнерго» был представлен в первой части статьи (ТЭК № 12, 2006 год). Простой вопрос: какая цена ОАО «Западэнерго»? Все, что мы можем сделать исходя из представленного в первой части статьи ТЭО вложений на реконструкцию и модернизацию, – это разделить указанные в инвестиционном проекте суммы на установленную мощность, с тем чтобы получить стоимость установочного киловатта. Делим и получаем:
- по балансовой стоимости – $112,871 (балансовая стоимость в проекте, деленная на установленную мощность);
- по инвестиционной стоимости, в тарифе – $560,216 (сумма кредита с процентами по нему, деленная на установленную мощность, которую приобретет компания);
- по рыночной стоимости оптовой цены на электроэнергию, по определению НКРЭ, – $379,889 (это то, что платит потребитель; оптовую цену, установленную НКРЭ, делим на установленную мощность ОАО «Западэнерго»);
- по годовому доходу (2005 год ОАО «Западэнерго» закрыло с чистой прибылью в 20,709 млн. грн. и чистым доходом в 2457,154 млн. грн.) – $103,524.
Полученные цифры лишь косвенно могут что-либо подсказать инвестору. Например, то, что цена покупки энергоактива в 1 кВт установочной мощности ОАО «Западэнерго», приблизительно, равна $100, причем, будет настораживать то, что в Европе это уже соответствует $600. Разница между инвестиционным тарифом в $560,216 и ценой НКРЭ в $379,889 тоже плохо корреспондируется. Вероятный прогноз для инвестора по такому ТЭО – воздержаться от инвестиций.
|